内容摘要：无论是国债还是地方债券，苹果发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，苹果约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

无论是国债还是地方债券，苹果发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，苹果约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

稳健的货币政策要灵活适度、全球精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，苹果货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。

总量上，全球积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，全球稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。预计MLF有下降10-20bp的空间，苹果LPR仍有可能相应下调。随后，全球国内中小银行纷纷下调存款利率。

为更好地配合积极财政政策加力提效，苹果2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，苹果适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。降准、全球降息将为资本市场带来更多的流动性支持，全球尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。

苹果2025年可能进一步降息200个基点。

全球三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。尽管近几个月来，苹果美国通胀下行比市场预期稍慢，苹果但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

2月20日，全球央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。随着准备金率的下调，苹果银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，苹果有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

考虑到三大工程资金需求规模很大，全球不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。根据中央经济工作会议要求，苹果2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。